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专题：“春季行情”正当时 AI+仍是配置大方向

　　来源：华尔街见闻 赵颖

　　当周重点关注：美联储公布1月货币政策会议纪要，阿里、百度等中概股财报来袭，马斯克宣布Grok 3大模型将发布。此外，中国2月LPR出炉将出炉、苹果发布“最新家族成员”SE4、鸿蒙智行尊界技术发布会、德国提前开始大选。

　　2月17日至2月23日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间：

　　当周重点关注：美联储公布1月货币政策会议纪要，阿里、百度等中概股财报来袭，马斯克宣布Grok 3大模型将发布。

　　此外，中国2月LPR出炉将出炉、苹果发布“最新家族成员”SE4、鸿蒙智行尊界技术发布会、德国提前开始大选。

　　美联储公布1月货币政策会议纪要

　　美联储1月份会议纪要将于周三公布，决策者上次会上维持借贷成本不变，投资者将从中寻找有关未来降息路径的线索。

　　美联储主席鲍威尔本周在国会听证会上表示，美联储无需急于降息，法律不允许特朗普解雇联储理事。鲍威尔还表态称，美联储可能因关税调整利率，CPI显示还得努力降通胀。鲍威尔称，CPI显示美联储已接近但还未实现通胀目标，联储不会为一两个数据的好坏激动；暗示利率近期保持高位，称“希望暂时保持政策的限制性”。

　　目前市场预计，美联储会在更长时间内保持观望，今年仅有一次25个基点的降息，而此前预期至少有两次，并且将降息的时间点从之前的9月进一步推迟到12月。

　　此外，当周投资者还将听取多位美联储官员的讲话，包括副主席菲利普·杰斐逊 以及美联储理事沃勒、美联储理事鲍曼和芝加哥联储主席古尔斯等。

　　阿里等中概股财报来袭

　　当周将有多家中概股公司发布四季度财报，值得关注的可能是阿里巴巴、百度、网易等公司。

　　分析预计，电商回暖提振阿里季度业绩，视频号广告或推动腾讯盈利超预期。

　　野村预计，得益于游戏业务的强劲表现和视频号广告的增长，腾讯Q4总收入或同比增长8%。美团四季度总收入同比增长20%至881.3亿元，利润同比大增197%至94.5亿元。摩根大通预计，阿里巴巴受益于电商GMV回暖和成本控制，盈利能力有望提升，第三财季总收入同比增长8%，淘天集团调整后利润同比增长6%。

　　除电商板块外，阿里云业务收入同比增速或从7%反弹至两位数，主因低基数效应及政企数字化需求释放。摩根大通维持基于12倍2026财年预期市盈率的估值框架，目标价对应125美元/120港元。

　　值得一提的是，得益于苹果公司选择了其作为在中国开发“Apple Intelligence”的主要合作伙伴，阿里巴巴美股本周飙升逾20%，今年迄今为止的涨幅已超50%。

　　此外，美银还将DeepSeek必做中国股市的“阿里IPO时刻”，2014年阿里上市曾带动中国“新经济”板块崛起，吸引全球长期资本流入。中国AI发展的“圣杯”不一定是“同类最佳”，而是“足够好”以支持中国大规模AI应用，并推动中国的生产力增长和经济增长。

　　马斯克宣布Grok 3大模型将发布

　　DeepSeek的崛起加剧了行业竞争态势，炸出GPT-5后又逼出了Grok 3。

　　2月16日，马斯克在社交平台X上发文称，Grok 3大模型将于太平洋时间周一晚上8点（北京时间周二12点）发布，届时将进行现场演示。他表示，这将会是“地球上最聪明的AI”。马斯克进一步表示，“由于整个周末都将和团队一起继续磨合精加工产品，所以他届时将一直处于离线的状态。”

　　近日，马斯克在迪拜举行的第12届世界政府高峰会上表示，“在测试中，Grok 3的表现超越了我们所知的任何已发布产品。我们已进入最后阶段，Grok 3将在大约一到两周内发布。”

　　Grok 3模型将由马斯克旗下人工智能公司xAI推出，预估将引入“思维链”推理能力，让其能够像人类认知过程一样逐步处理复杂任务。马斯克表示，xAI是基于合成数据进行训练的，能够通过反复检查数据来反思所犯的错误，从而实现逻辑一致性。

　　其他重要数据、会议及事件

　　2月20日，最新一期的1年期和5年期以上LPR将公布。此前公布的1月LPR1年期、5年期均维持不变，东方金诚首席宏观分析师王青此前表示，一揽子增量政策出台后，经济景气度上升，楼市也显著回暖，短期内LPR进一步下行的必要性下降。

　　2月13日，苹果CEO库克在社交媒体发文宣布，将于2月19日（下周三）举办“Newest Member of the Family”（家庭最新成员）活动。市场普遍预计，新款iPhone SE 4将发布，此外还可能涉及其他苹果产品线的升级，例如iPad 11和AirTag 2等。

　　2月13日，鸿蒙智行、尊界汽车等多家官方账号宣布，华为将在2月20日下午14点30分举办鸿蒙智行尊界技术发布会：“尊界S800以时代科技重塑豪华新境。”

　　据悉，尊界S800是华为与江淮汽车采用鸿蒙智行模式合作推出的全新汽车品牌首款车型。该车型于2024年年底亮相，预计于2025年春季正式上市，预售价格在100万元至150万元之间。尊界S800采用了8S设计标准，搭载了第二代途灵平台，使用了L3级智能驾驶架构设计，是一款集超级巡航、超机动性、超级信息感知、超级隐私、天地网联、人工智能等诸多先进技术于一身的时代旗舰。

　　在德国总理奥拉夫·朔尔茨领导的三方联盟破裂后，德国定于2月23日提前进行全国大选。此次大选备受瞩目，各大政党纷纷推出总理候选人，围绕关键政策问题展开激烈角逐。

　　根据INSA于2月8日发布的最新民意调查，保守党在全国民意调查中领先，支持率达到29%，紧随其后的是德国选择党，支持率为21%。朔尔茨领导的德国社会民主党支持率跌至16%，位列第三，绿党以12%的支持率紧随其后。

　　打新机会

　　当周（2月17日-2月21日）美股股市场有1只新股上市，Apimeds Pharma US Ltd将于周四登陆纽交所。此外，A股市场，常友科技、毓恬冠佳、汇通控股等三只新股将开启申购。

　　当周共计27只（A类与C类合并统计）新基金发行，首批12只科创综指ETF目前已经全部定档，将集中在2月17日发行。